近期Q345B无缝钢管社会库存去化速度加速明显，显示下游需求已逐渐打开。我们认为旺季行情虽然迟到，但并未缺席，旺季需求或由3-4月份推迟至4-5月份。维持前期观点不变，需求阶段性放量，短期内供应端增量有限，Q345B无缝钢管去库存化速度有望维持，4月份或将迎来阶段性反弹。

   伴随近期钢价企稳，Q345B无缝钢管期货成交、持仓并未出现明显放大。在前期高社会库存基数的“拦路虎”面前，目前市场主流对抄底钢价持保留态度。近期，Q345B无缝钢管终端需求逐渐恢复，社会库存加速下滑，Q345B无缝钢管市场重新回归理性，但本轮的反弹是否可持续还应该继续关注建材下游需求与钢厂复产情况。

   去年以来的钢价上涨，意味着钢价进入了上升“新周期”?这是市场误判，Q345B无缝钢管价格在今年一季度末已经在回落。去年以来的Q345B无缝钢管价格上升，并不是由于需求上涨带来的，而更多是因为“去产能”政策的落实，以及中国政府对Q345B无缝钢管产能和秩序的整顿。