市场对吹氧管行业四季度行情的核心分歧点在于供给限产程度和需求下滑程度之间的弹性问题。但对行业供需结构上的测算和分析发现，12月份行业仍有望存在一定的供需缺口，限产正式开启后吹氧管价格有可能开启更为明确的向上趋势。

   吹氧管社会库存超预期下滑，在一定程度上表明目前终端需求尚可。从输港量来看，需求大幅萎缩的情况并没有发生。吹氧管社会库存和钢厂库存连续下降，吹氧管市场上部分规格缺货、资源偏紧，钢厂挺价态度坚决，是推动近期钢价上涨的直接原因。

   当前钢厂吹氧管库存处于较低水平，存在较高的补库空间。四季度若港口库存能够进一步消化，产业链提前补库的可能性将大幅增加。综合来看，吹氧管持续低位运行态势难以持续，以及当前期价大幅贴水于现货的状态使得逢低买入存在较好的安全边际。

   由于供给回落，上游去库存幅度比较明显，市场心态好转，近期吹氧管现货价格也出现小幅提涨。现货市场企稳回升也使期货市场心态转强。