42CrMo无缝钢管供给侧改革的效果已经达到，上游利润得到修复，低端的高污染产能基本被淘汰。从无缝钢管产量来看，7月份产量已经开始由升转降，8月开工率也出现较大幅度下降。但政策执行力度有一定区域性差异，京津冀及周边严厉一些，西南等地区相对松一些。

   近期黑色商品下跌主要有三方面的原因：一是8月份除房地产投资外的经济数据全面不及预期，需求表现低迷；二是8月份粗钢月度产量创历史新高，粗钢日均产量为历史第三高，42CrMo无缝钢管出口量同比环比均明显回落，市场供应逐步上升；三是全国无缝管市场库存连续第五周出现上升，其中螺纹库存已连升六周，且钢厂库存也明显增加。

   从42CrMo无缝钢管钢厂加上社会库存口径衡量，其实比去年同期低，因为钢厂将库存压力推向贸易商一端。面对环比持续走高的库存，一旦出货情况不佳，贸易商心态容易恐慌。特别是9—10月传统旺季来临之后，需求释放不及预期，库存不仅没有下降，反而每周增幅超过12万吨。

   目前动力煤价格超预期上涨，预计后期随着42CrMo无缝钢管补库和冬季旺季来临，动力煤四季度价格有望维持高位。今年下半年煤炭行业盈利可期。炼焦煤方面，由于较严的安检和环保力度，预计价格总体也将稳步上涨。